Niet techreuzen maar outsiders trekken winstgroei S&P 500

Wie de beurs volgt, denkt al snel dat alle winstgroei in Amerika tegenwoordig uit een handvol techgiganten komt. Toch blijkt dat beeld niet langer het hele verhaal te vertellen. Steeds vaker komen de positieve verrassingen juist van bedrijven buiten die vertrouwde kopgroep, en dat is nieuws dat ook voor Nederlandse ondernemers en beleggers relevant is, omdat het iets zegt over hoe breed gedragen het economisch herstel in de Verenigde Staten eigenlijk is.

De S&P 500, de index met de vijfhonderd grootste Amerikaanse beursgenoteerde bedrijven, laat een sterke winstgroei zien over het afgelopen kwartaal. Jarenlang kwam die groei grotendeels op het conto van een select groepje techbedrijven: denk aan grote namen in chips, clouddiensten en kunstmatige intelligentie. Analisten en beleggers hielden hun hart vast voor het moment dat die groep zou vertragen, omdat de rest van de markt daar lange tijd nauwelijks tegenop kon boksen. Nu blijkt echter dat ook bedrijven buiten die groep, uit sectoren als industrie, financiële dienstverlening en consumentengoederen, beter presteren dan verwacht.

Dat is om meerdere redenen opvallend. Allereerst omdat het duidt op een gezondere, meer gespreide economische motor. Wanneer winstgroei slechts van een paar bedrijven afhangt, is een beurs kwetsbaarder: valt een van die reuzen tegen, dan trilt meteen de hele index. Een bredere basis van winstgevende bedrijven maakt de markt dus stabieler en minder afhankelijk van het lot van een paar techbedrijven. Daarnaast wijst het volgens marktanalisten op aanhoudende consumentenbestedingen en bedrijfsinvesteringen, wat weer een signaal is dat de Amerikaanse economie ondanks hogere rentes en aanhoudende onzekerheid over handelstarieven redelijk overeind blijft.

Voor Nederlandse ondernemers is dit meer dan een ver-van-mijn-bedshow. Veel MKB-bedrijven en scale-ups hebben klanten, toeleveranciers of investeerders in de Verenigde Staten, of volgen de Amerikaanse markt als een soort early warning system voor wereldwijde economische trends. Een brede winstgroei in de VS kan duiden op aanhoudende vraag, wat gunstig is voor exporteurs en techbedrijven die op de Amerikaanse markt mikken. Tegelijkertijd kan het ook een signaal zijn dat de rente langer hoog blijft, omdat een sterke economie de Federal Reserve minder snel aanzet tot renteverlagingen. Dat raakt dan weer de financieringskosten van bedrijven hier, zeker voor scale-ups die afhankelijk zijn van kapitaal.

Opvallend is ook dat beleggers de afgelopen maanden voorzichtig kapitaal verschuiven van de bekende techfondsen naar deze bredere groep bedrijven, in de hoop dat de koerswinsten daar nu een inhaalslag maken. Of die verschuiving doorzet, hangt sterk af van de komende kwartaalcijfers en van macro-economische signalen zoals inflatie en rentebeleid.

De vraag die nu op tafel ligt, is of deze bredere winstgroei een tijdelijke correctie is na jaren van techdominantie, of het begin van een structurele verschuiving waarbij meer sectoren meeprofiteren van economische groei. Voor wie als ondernemer investeringsbeslissingen baseert op de stemming op Wall Street, is het verstandig de komende maanden goed te volgen of deze trend doorzet, of dat de techreuzen straks toch weer het overgrote deel van de winstgroei naar zich toe trekken.